春節(jié)后，..煤炭市場(chǎng)再遇擾動(dòng)。俄羅斯兩家主要煤炭生產(chǎn)企業(yè)受到美國(guó)制裁，導(dǎo)致其煤炭出口量明顯下降；俄羅斯政府于3月1日起恢復(fù)煤炭出口關(guān)稅，采購(gòu)俄羅斯煤炭的成本上漲；海運(yùn)費(fèi)節(jié)節(jié)攀升，..煤炭運(yùn)輸成本明顯提升。多重因素推動(dòng)..煤價(jià)止跌上漲，其中與俄羅斯煤炭相關(guān)性較高的高卡動(dòng)力煤價(jià)格漲幅較大。

截至3月15日，印尼3800低卡動(dòng)力煤離岸價(jià)、歐洲ARA三港（荷蘭阿姆斯特丹港、鹿特丹港和比利時(shí)安特衛(wèi)普港）6000大卡動(dòng)力煤離岸加運(yùn)費(fèi)價(jià)、澳大利亞6000大卡動(dòng)力煤離岸價(jià)、澳大利亞5500大卡動(dòng)力煤離岸加運(yùn)費(fèi)價(jià)分別上漲至每噸57.67美元、111.12美元、130.97美元和108.13美元，每噸分別較春節(jié)前上漲1.14美元、13.53美元、10.81美元和0.71美元。

俄受制裁影響其煤炭出口

2月23日，美國(guó)對(duì)俄羅斯實(shí)施了自2年前俄烏沖突以來(lái)規(guī)模.大的一攬子制裁，目標(biāo)是俄羅斯的金融和軍工行業(yè)。制裁針對(duì)目標(biāo)包括俄羅斯收入.高的兩家煤炭生產(chǎn)企業(yè)西伯利亞煤炭能源公司（Suek）和梅切爾集團(tuán)（Mechel）。其中，西伯利亞煤炭能源公司主產(chǎn)動(dòng)力煤，梅切爾集團(tuán)主產(chǎn)煉焦煤。就動(dòng)力煤市場(chǎng)而言，對(duì)西伯利亞煤炭能源公司的制裁產(chǎn)生的影響更大。

俄烏沖突爆發(fā)以來(lái)，俄羅斯煤炭流向發(fā)生明顯變化。歐洲和日本均加大對(duì)俄羅斯煤炭的制裁力度，故歐洲和日本的俄羅斯煤進(jìn)口量明顯下滑。俄羅斯海運(yùn)煤流向以中國(guó)、印度、韓國(guó)為主的亞太地區(qū)。

2023年，歐洲和日本的俄羅斯海運(yùn)煤進(jìn)口量分別下滑至170萬(wàn)噸和250萬(wàn)噸，相較于2021年，降幅分別達(dá)94.6%和84.7%。西伯利亞煤炭能源公司海運(yùn)煤流向也發(fā)生變化。2023年，歐洲、日本進(jìn)口的西伯利亞煤炭能源公司海運(yùn)煤從2021年的576.6萬(wàn)噸和340.7萬(wàn)噸下降為0和13.1萬(wàn)噸，而中國(guó)、印度、土耳其進(jìn)口西伯利亞煤炭能源公司海運(yùn)煤分別達(dá)1015.9萬(wàn)噸、616.3萬(wàn)噸和579.9萬(wàn)噸，相較于2021年，增幅分別達(dá)63.7%、532.0%和580.3%。

美國(guó)對(duì)俄羅斯煤炭公司實(shí)施制裁，對(duì)于俄羅斯煤炭流向的邊際影響將顯著小于俄烏沖突，當(dāng)前還未聽(tīng)說(shuō)新的國(guó)家正式加入禁運(yùn)俄羅斯煤的行列，而西伯利亞煤炭能源公司也已經(jīng)通過(guò)變更銷(xiāo)售主體來(lái)規(guī)避制裁的影響，但短期西伯利亞煤炭能源公司和梅切爾集團(tuán)仍面臨支付問(wèn)題，俄羅斯煤炭銷(xiāo)售受到影響。

俄羅斯煤炭公司受到制裁后，3月1日，俄羅斯政府宣布恢復(fù)對(duì)煤炭出口征收與盧布匯率掛鉤的彈性出口關(guān)稅，稅率根據(jù)該國(guó)貨幣匯率從4%到7%不等。如果盧布兌美元匯率低于80盧布，則不征收關(guān)稅。按照當(dāng)前盧布對(duì)美元匯率，俄羅斯煤炭出口關(guān)稅預(yù)計(jì)為5.5%，這提升了采購(gòu)俄羅斯煤炭的成本。就貨值而言，煉焦煤受到影響更大。

海運(yùn)費(fèi)上漲，拉升..煤炭采購(gòu)成本

除了俄羅斯煤炭受到美國(guó)制裁和俄羅斯重啟煤炭出口關(guān)稅這兩個(gè)因素外，春節(jié)后海運(yùn)費(fèi)上漲也拉升了..煤炭采購(gòu)成本。春節(jié)后，中國(guó)補(bǔ)庫(kù)需求增加，巴西和烏克蘭鐵礦石的積極增發(fā)，南美糧食發(fā)運(yùn)積極性也較高，而干散貨運(yùn)力偏緊，煤炭運(yùn)輸成本增加顯著。截至3月15日，波羅的海干散貨運(yùn)價(jià)指數(shù)（BDI）上漲至2374點(diǎn)，較春節(jié)前上漲829點(diǎn)，漲幅超過(guò)50%。

就不同船型而言，遠(yuǎn)航距好望角型船運(yùn)費(fèi)漲幅.大。截至3月15日，好望角型船從澳大利亞紐卡斯?fàn)柛鄣綇V州運(yùn)費(fèi)達(dá)每噸18.0美元，巴拿馬型船從印尼南加里曼丹到廣州運(yùn)費(fèi)達(dá)每噸10.1美元，靈便型船從印尼南加里曼丹到廣州運(yùn)費(fèi)達(dá)每噸11.3美元，每噸分別較春節(jié)前上漲6.0美元、2.4美元和2.3美元。

受運(yùn)價(jià)上漲影響，進(jìn)口煤炭采購(gòu)成本上升。就中國(guó)而言，其中遠(yuǎn)航距的澳大利亞煤、南非煤和哥倫比亞煤運(yùn)價(jià)受影響較大。

內(nèi)外煤價(jià)倒掛，進(jìn)口煤價(jià)開(kāi)啟補(bǔ)跌行情

近期，俄羅斯煤炭公司受到制裁以及俄羅斯政府重啟出口關(guān)稅，對(duì)我國(guó)進(jìn)口煤市場(chǎng)的影響邊際弱化。目前，..煤價(jià)有所下跌，進(jìn)口煤市場(chǎng)受內(nèi)貿(mào)煤價(jià)走勢(shì)影響較大。

春節(jié)后，內(nèi)貿(mào)煤價(jià)迎來(lái)短暫上漲行情。隨著產(chǎn)地煤礦陸續(xù)復(fù)產(chǎn)，環(huán)渤海港口煤炭調(diào)入量持續(xù)回升，市場(chǎng)煤庫(kù)存相對(duì)充裕。而下游電廠采購(gòu)意愿不強(qiáng)，非電行業(yè)開(kāi)工率不盡如人意，內(nèi)貿(mào)煤炭貿(mào)易商開(kāi)始降價(jià)出貨，內(nèi)貿(mào)煤價(jià)一路走低。從3月13日開(kāi)始，內(nèi)貿(mào)煤價(jià)跌幅擴(kuò)大。

隨著內(nèi)貿(mào)煤價(jià)跌幅擴(kuò)大，電廠暫緩采購(gòu)進(jìn)口煤，進(jìn)口煤價(jià)開(kāi)啟補(bǔ)跌行情。

短期來(lái)看，內(nèi)貿(mào)煤炭?jī)r(jià)格依舊疲軟，而當(dāng)前內(nèi)外煤價(jià)已經(jīng)倒掛，尤其是高卡煤炭?jī)r(jià)格倒掛嚴(yán)重。當(dāng)前澳大利亞紐卡斯?fàn)柛?500大卡動(dòng)力煤較內(nèi)貿(mào)煤價(jià)每噸高出10元至20元，疊加淡季電廠負(fù)荷較低，當(dāng)前使用進(jìn)口煤的電廠傾向于采購(gòu)印尼低卡煤。當(dāng)前礦方報(bào)價(jià)松動(dòng)，海運(yùn)費(fèi)觸頂有所回落，進(jìn)口煤價(jià)上漲動(dòng)力不足，預(yù)計(jì)短期進(jìn)口煤價(jià)將向下運(yùn)行。